5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保(bǎo)持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)提(tí)升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先(xiān)突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧(shāo)烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测(cè)电(diàn)子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美(měi)国(guó)股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代(dài)投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价(jià)格风险的容忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下(xià)行通道(dào)、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利(lì)释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧(yō腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码u)。总(zǒng)体上(shàng)仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线白(bái)马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带(dài)来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预(yù)期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出(chū)现，建议备战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行(xíng)确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下(xià)修(xiū);再(zài)次，改革和结(jié)构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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