本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成(chéng)电路产业(yè)发展规划(huà)及(jí)“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业(yè)合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上涨利(lì)润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面板行业(yè)需(xū)求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低(dī)的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生产及涂(tú)布(bù)技术(shù)产业化整体解决方案能力(lì)的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的(de)下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀(yún)地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯(sī)特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传输应用(yòng)领域(yù)，提供模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及(jí)模块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领域(yù)的半导体产品公司(sī)提供(gōng)完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制造平(píng)台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面(miàn)对(duì)的压(yā)力(lì)显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络(luò)收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经营上述业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数(shù)智化(huà)解决方案(àn)、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基本没(méi)什(shén)么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要从事(shì)电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力(lì)工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力(lì)工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提供射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公(gōng)司，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微具备全(quán)套射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片设(shè)计能(néng)力和集(jí)成化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信射频前(qián)端(duān)发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研(yán)发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值(zhí)却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)防空预(yù)警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和(hé)专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包(bāo)括雷达(dá)及(jí)配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客(kè)户(hù)不(b发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系ù)发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合(hé)运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为(wèi)物联网(wǎng)相关(guān)场景提供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据(jù)客(kè)户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其(qí)他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金流(liú)越来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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